日銀引受の国債発行による財政支出の拡大では、実質利子率は変化しない とあったのですが、IS-LM分析で考えてもよく…

Question

日銀引受の国債発行による財政支出の拡大では、実質利子率は変化しない

とあったのですが、IS-LM分析で考えてもよくわかりません。

独学なので詳しい方教えて下さい。

Answer 1

IS=LM分析の枠組みで考えると、
ということですが、

いきなりIS=LMの枠組みで
考えるのではなく、
貨幣市場の均衡条件から
考えるほうがいいと思います。

政府が赤字支出をすることで
貨幣需要が増えた時、
それに応じた貨幣供給量の増加を
中央銀行が実行することで
貨幣市場は均衡します。

この時、政府支出が増えることで
Yが増加する一方で、
必要な貨幣はすべて
増発によって賄われるわけですから
貨幣市場の均衡を示す

M/P = L( Y, r )

の図式では、MとYだけが増加してｒには
変化がないことになります。
これをLM曲線に移し替えると、
同じｒに対してYが上昇するのですから
LM曲線は右方向へシフトすることに
なります。

政府支出の増加によって
IS曲線が右にシフトする一方で、
LM曲線も（そのYの増加に対して
ｒが一定に保たれるように）
右シフトすることになりますから、
クラウディング・アウトは
まったく発生せず、
(物価水準に変化がない短期の状態を
想定する限り)
実質利子率にも
変化はありません。